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中国南车:营收快速增长,毛利率稳步提升

发布时间:2015-04-02    研究机构:兴业证券

公司披露2014 年年报: 2014 年实现营业收入1197 亿元,同比增20.48%,实现营业利润71.3 亿元,同比增40.66%,实现归属母公司净利润53.2 亿元,同比增27.61%,期末摊薄每股收益0.39 元。

盈利预测与投资建议:我们预计公司2015~2017 年EPS 分别为0.47、0.56和0.66 元,同比增长22%、19%和19%,当前股价对应2015 年PE 为36倍。2015 年国内铁路固定资产投资及铁路机车购臵计划与2014 年大体持平,“一路一带”有望将中国铁路设备大规模带出国门,有效打开全球1000多亿欧元的铁路装备市场需求,加之两车合并后协同效应逐步发挥对盈利能力的有效拉动,我们维持公司“增持”评级。

风险提示:“一带一路”落地情况低于预期、 国内铁路设备固定资产投资低于预期