移动版

轨交行业周报第26期:铁路与城轨建设稳步推进,继续看多下半年轨交板块

发布时间:2017-07-17    研究机构:东北证券

下半年轨交行业建设持续推进,三四季度是全年任务目标兑现的窗口期,下半年行情优于上半年是确定性事件,建议关注区域性重点线路建设带来的板块性机会。三四季度是铁路投资建设的高峰期,投资总量高于上半年,铁路产业链标的公司的订单和业绩在下半年逐步显现;城轨建设在下半年加速推进,城轨规划建设继续呈现良好态势,深圳轨交第四期规划获发改委批复,行业未来维持高景气,把握城轨推进节奏,积极布局龙头和地方轨交类公司。

全年铁路固定资产投资规模维持在8000亿体量,下半年节奏加快。本周央视报道川藏铁路即将全线开工,规划全长超过1700公里,川藏铁路全线开工预示着未来铁路线路有望在西部等线路密度相对稀疏的区域加大建设力度。对比美国铁路总里程和铁路密度,我国铁路建设空间仍然巨大。未来铁路建设的投资仍将维持高位,“十三五”期间基本维持在8000亿规模,同时后市场持续放量,关注龙头公司和最具弹性的后市场带来的投资机会。

深圳轨交第四期规划获发改委审批通过,全国性轨交建设如火如荼。根据我们的数据整理,未来新增城轨地铁线路主要来自一线城市和二线城市,三四线及以下城市的城轨地铁新增里程占比相对较低。市场担忧城轨地铁建设的资金问题并非城轨地铁建设推进的障碍,资金主要来自政府财政支持和贷款为主的、包括PPP在内的各种融资途径。我们继续重申,城轨地铁将是轨交行业中未来最具弹性的子领域,建议关注龙头和地方性轨交类公司。

投资建议:整体而言,轨交板块中,铁路条线投资仍然维持高位,但弹性有限,主要的弹性来自于后市场,重视后市场弹性与产业链公司外延发展逻辑;城轨条线最为乐观,发展迅猛,考虑到城轨行业属性,继续建议关注行业龙头与地方城轨受益标的。

推荐组合:

中国中车(601766)、众合科技、隧道股份、鼎汉技术、中国通号、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电、运达科技、新筑股份。

风险提示:

轨道交通建设投资不及预期;国产化推进受阻;系统性风险。