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机械设备行业周报:优秀企业的利润积累值得重视

发布时间:2017-06-04    研究机构:广发证券

经济和政策观察:根据国家统计局最新数据,5月份,制造业PMI为51.2%,与上月持平,高于去年同期1.1个百分点,连续8个月位于51.0%以上的扩张区间,制造业继续保持平稳增长的发展态势;非制造业商务活动指数为54.5%,比上月上升0.5个百分点,高于去年同期1.4个百分点,位于扩张区间。5月26日,证监会下发了7家IPO批文,筹资总额不超过23亿元,明显少于此前单次50亿元的融资量。而6月2日,IPO批文缩减至4家,融资额也相应减少至15亿,可能意味着IPO发行节奏出现了调整。

市场表现分析:上周市场总体上涨,但板块持续分化,沪深300指数上涨0.17%,创业板指下跌0.78%,机械设备板块下跌1.95%。

机械动态变化:1-4月份,制造业实现利润总额19990.7亿元,同比增长19.9%;其中,通用设备制造业累计增长20%,增速较1~3月份累计增速回落2.2个百分点;专用设备制造业累计增长24.4%,增速较1~3月份累计增速加快2.3个百分点。制造业在需求好转带动下,利润仍处不断恢复中。

机械行业观点与组合:从近期公告的宏观数据,如制造业PMI、制造业利润总额等来看,行业基本面目前仍处需求复苏阶段,但从历史周期来看需求复苏阶段增速高点未必代表股价高点,在股价大幅调整后优秀企业估值落入合理区间,更应关注企业利润积累情况。进入6月,同时意味着2季度已经过了2/3,截止到目前的行业运行情况,总体符合我们的两个判断:一是需求高增长、成本压力减低,二是盈利高度分化,优秀企业改善利润。

在利润积累提升,消化估值压力后,我们认为,机械优势企业有机会迎来修复表现的机会。基于行业需求回暖,优秀企业财务改善,我们维持机械行业“买入”的投资评级,强调业绩为王,重点看好细分领域的业绩向好和估值有支撑的龙头企业。

近期推荐组合为:三一重工(600031)、中集集团、上海机电、龙马环卫、浙江鼎力、陕鼓动力、中金环境、恒立液压、弘亚数控、精测电子、豪迈科技。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动;去产能进度不及预期等。

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