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特钢专题报告之三-高铁用特钢(I):全球高铁建设五十载,区域互联互通促发展,高铁轮轴用钢增需求

发布时间:2017-06-05    研究机构:广发证券

一、发展历程:全球建设五十载,中国引领新浪潮。

从全球高铁发展看,、欧洲、日本等国家和地区高速铁路网已基本成型;高速铁路在亚洲等地区开始大规模建设。截止2016年底全球已投入运营的高速铁路里程达3.4万公里,在建高速铁路里程达1.59万公里,除中国外远期规划高速铁路里程达3.28万公里,俄罗斯、印度、南非等新兴经济体将成为未来高速铁路建设主要区域。

从我国高铁发展看,2016年底我国高速铁路里程已达2.2万公里,跃居世界第一,初步形成了“四纵四横”的高速铁路网络;远期我国高速铁路网将达4.5万公里,形成“八纵八横”的高速铁路主通道;我国高速铁路技术经历了由技术引进到消化吸收再到全面创新的发展道路,形成了以中国中车(601766)为主体的高速铁路制造企业,新一代CR400系列“中国标准动车组”(即中国标动)即将投入运营。

二、发展动力:国内区域一体,全球互联互通,高铁建设快速发展驱动高铁特钢需求。

高速铁路相比其他交通方式,在技术、经济和环保等方面有独特优势,已经逐渐成为我国居民铁路出行的首选方式。从国内看,城际高速铁路将发挥纽带作用,加强中心城市和周边卫星城市间的互联互通和经济联系,实现区域协同发展,助力京津冀、长三角地区城市群建设。从全球看,作为实现区域互联互通载体之一的高速铁路有望受益于“一带一路”带来的基础设施建设新需求,远期“一带一路”沿线国家高铁规划里程已达1.3万公里,以中国中车为代表的中国高铁在成本、周期和技术通用性上有较大优势,将分享全球高铁建设盛宴。

三、特钢先行:高铁建设持续发展驱动高铁车轮、车轴用钢需求。

高铁建设是一个庞大的系统性工程,影响到的上下游产业较为广泛。高速铁路的快速发展对钢铁行业的拉动十分明显。高速铁路建设中的基础设施建设,包括桥梁、隧道、车站和铺轨建设对普钢需求较大,而高速铁路建设对特钢需求主要体现在高速动车组列车转向架上,其中车轮和车轴是高速动车组转向架主要部件。因此高铁建设持续发展将拉动高铁车轮钢、车轴钢需求。

四、投资建议:国内外高铁市场发展空间广阔,车轮钢、车轴钢领域龙头企业值得期待。

高速铁路已成为我国居民铁路出行的首选方式;作为实现区域互联互通载体之一的高速铁路未来有望受益于区域一体化协同发展、“一带一路”带来的基础设施建设新需求;中国高铁企业凭借技术、成本和建设周期的优势分享未来全球高铁建设盛宴,因此高速铁路未来发展前景看好,进而持续驱动高铁用特钢需求释放。建议重点关注高铁车轮钢、车轴钢等高铁特钢细分领域龙头企业。

五、风险提示:我国宏观经济大幅下滑;我国及全球高铁建设放缓;我国车轮钢车轴钢国产化进程不及预期。