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机械行业周报:把握一带一路和OLED设备成长机遇

发布时间:2017-05-14    研究机构:东吴证券

1.推荐组合

【先导智能】、【振华重工】、【三一重工(600031)】、【中国中车(601766)】、【安徽合力(600761)】、【中集集团】、【中国船舶(600150)】、【郑煤机】、【隆鑫通用(603766)】、【康尼机电】

2、最新核心观点

【“一带一路”--全球经济发展的主旋律!】

5月14日,“一带一路”史上最高规格高峰论坛在北京隆重召开,包括29位外国元首和政府首脑在内的来自130多个国家和70多个国际组织约1500名代表出席此次高峰论坛。习近平主席发表开幕式重要讲话,明确提出打造“一带一路”和平之路、繁荣之路、开放之路、创新之路和文明之路。并表示,中国将加大对“一带一路”建设资金支持,向丝路基金新增资金1000亿元人民币,鼓励金融机构开展人民币海外基金业务,规模预计约3000亿元人民币。中国国家开发银行、进出口银行将分别提供2500亿元和1300亿元等值人民币专项贷款,用于支持“一带一路”基础设施建设、产能、金融合作。我们还将同亚洲基础设施投资银行、金砖国家新开发银行、世界银行及其他多边开发机构合作支持“一带一路”项目,同有关各方共同制定“一带一路”融资指导原则。

目前亚投行的成员总数已经达到77个。另外,商务部近期发布数据显示,2017年一季度,中国与“一带一路”沿线国家在经贸合作领域保持良好发展势头,双边货物贸易总额超过16553亿元人民币,同比增长26.2%。其中,对沿线国家出口9376亿元,同比增长15.8%,占同期中国出口总额的28.2%;中国自沿线国家进口7177亿元,同比增长42.9%,占同期中国进口总额的25.0%。中国与“一带一路”沿线国家新签服务外包合同额261.2亿元,执行额164.1亿元,同比分别增长33.9%和18%,在中国离岸服务外包中的占比分别为17.7%和17.6%。

我们认为,基础设施互联互通是“一带一路”多维度、多层次互联互通的主要物质基础,以交通、建筑、能源等领域为主营业务的建设类及高端装备类企业将最先受益。对于高端装备板块,我们重点推荐一带一路大行情下的龙头标的:振华重工、中国中车、三一重工、中集集团、中国船舶等。

【把握OLED设备成长机遇】 2016年全球智能手机约有23%搭载AMOLED面板,随着面板厂新产线的投资,预计2020年左右AMOLED面板的渗透率有望超过LCD。在2016年柔性AMOLED在整体AMOLED产能中占比是14%,2017年柔性AMOLED手机面板产能渗透率预期可达30%。2017年和2018年则是柔性AMOLED增速最快的两年,其中2017年,柔性AMOLED产能的增加仍主要来自SDC,市占率在95%以上,到2018年伴随中国相关产线开始投产,产能将翻2倍以上。

另外,5月11日,中国首条6代柔性AMOLED 生产线--BOE(京东方)成都第6代柔性AMOLED生产线正式投入生产。总投资465亿元人民币,设计产能为每月4.8万片玻璃基板(玻璃基板尺寸为1850mm×1500mm),定位于高端手机显示及新兴移动显示等产品。BOE(京东方)还于去年12月在四川绵阳投建一条同规格6代柔性OLED生产线,预计2019年实现量产。

OLED装备国内起步相对较晚,与日韩企业存在一定差距。从OLED设备端我们建议从模组类和检测类设备寻找国内投资标的,有望最先放量。检测端我们首推国内面板检测设备龙头【精测电子】;模组端建议关注【智云股份(300097)】;3D玻璃技术国内热弯机和精雕机有望最先量产,建议关注【田中精机】、【智慧松德】和【劲胜精密】。其他建议关注:大族激光、苏大维格、昊志机电、东山精密(002384)和联得装备。

行业催化剂:预期三星今年将向苹果iphone8供应8000-9000万块小尺寸OLED 面板,如若iPhone8年底前能顺利推出,将确认行业重要拐点,大幅催化OLED行业。

【先导智能】股东拟发行可交债,不影响基本面;中长期看好公司业绩和订单超预期

公司5月12日公告,控股股东拟发行15亿元可交换债券发行,属于股东融资需要,不直接影响上市公司经营。发行规模15亿元约占先导智能上市公司市值的8%左右(参考日2017年5月12日,考虑13.5亿元增发市值)。我们预计,即使3年的债券期满部分债转股,也不会对上市公司的股价构成大的影响。

4月新能源车销量增长平稳(销量2.92万辆,同比+41%,环比-6%),但略低于预期,预计5月高增长。预计第十批免购置目录将推动5月专用车回暖,判断3、4季度新能源汽车销量火爆,维持产销75万辆以上预期。

先导基本面和锂电设备都有预期差!先导未来三年净利润复合增长率约为70%,2017/18/19年备考EPS为1.47,2.13,3.01元;对应PE分别为27,19,14X,持续坚定推荐!