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机械设备行业:人民币对美元升值对出口机械企业的影响程度几何?

发布时间:2017-10-15    研究机构:天风证券

核心组合:先导智能、科恒股份、天地科技、中集集团、浙江鼎力、康尼机电、田中精机、黄河旋风、杰克股份

重点组合:赢合科技、台海核电、科达洁能、康欣新材、三一重工、大元泵业、晶盛机电、弘亚数控、劲胜智能、伊之密、中广核技、荣泰健康、华东重机 上周行业表现:本周机械行业指数上涨1.91%,国防军工行业指数上涨1.3%,沪深300指数上涨2.2%。

本周专题:五张图看懂人民币对美元升值对出口机械企业的影响程度 在6.5这一较为温和的汇率假设之下,我们测算得到:汇兑损失对于全年业绩影响可能超过50%的公司包括三一重工、华东重机、徐工机械、恒立液压;20%-50%的公司包括海油工程、杰瑞股份、山东威达、惠博普;10%-20%的公司包括巨星科技、烟台冰轮、荣泰健康、杰克股份、科达洁能、隆鑫通用等;而浙江鼎力、中国中车(601766)等则会受到10%以下的轻微影响。

我们认为,必须客观认识到汇率波动会对出口业务占比较高的公司短期业绩造成冲击,但不必夸大这种影响,一方面,大部分公司会积极采取套期保值等防范从事,一方面短期业绩波动不会改变长期发展趋势,需更加重视公司的长期投资价值。

投资机会概述:锂电设备:新能源汽车9月当月销量7.8万辆,同比增长79.1%。其中,新能源乘用车销量为5.8万辆,比上年同期增长90.18%;新能源商用车销量为1.7万辆,增速加速中!我们坚定认为,新能源汽车产业链将从政策推动转变为消费驱动,全行业电池扩产是大趋势,这个过程中电池厂家普遍面临“囚徒困境”,或主动或被动跟进扩产,这个过程中设备企业受益最大,而且龙头集中度会提高。同时国产装备不断缩小与国外设备的差距,未来将抢占更多国际市场。精选个股:(1)前段设备龙头先导智能、科恒股份、赢合科技;(2)后段主要需求为物流自动化装备和充放电测试设备,重点今天国际。

3C自动化:四季度3C自动化有望迎来一波炒预期的行情,苹果Iphone X今年融入了大量的创新设计,包括无线充电、OLED屏幕、双面玻璃、人脸识别、双摄等,开启新一轮创新周期,设备投资需求大增。同时国产设备厂家对于外资品牌的替代进入加速器,率先进入苹果产业链的公司有望获得先发优势和品牌影响力。未来国内手机品牌的追随将持续带动龙头设备企业业绩。重点关注:田中精机、联得装备、华东重机、劲胜智能、昊志机电等。

轨交设备:轨交板块近期频现边际改善机会,(1)短期,根据中车备货情况来看,下半年复兴号有望开始批量招标;(2)城轨上半年招标总量达到4200列,全年有望达到7000辆,相比于去年、前年招标总量分别提升近40%、75%,预示着未来1-2年城轨车辆交付高峰;(3)长远来看,铁路改革有利于改善铁总资产负债表、并改善铁路运营段的盈利能力,最终将有利于提升下游的资本开支水平。重点推荐:康尼机电,受益标的:春晖股份、神州高铁、中国中车、鼎汉技术等。

风险提示:上游资源品下跌,公司业绩不达预期,国家新能源政策大调整